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第501章 应对兜底与打破刚兑的争论（第2页）

监督不是不信任，而是保障善治的免疫系统。没有监督的善意，可能滑向失控的深渊；没有善意的监督，则会沦为冰冷的桎梏。

各种观点激烈交锋，会议一度陷入僵持。

主张“强化市场纪律、打破刚兑幻觉”的一方，与担心“引发连锁风险、冲击金融稳定”的一方，各执一词，互不相让。

空气中弥漫着焦灼与对峙的气息。

江辰始终平静地聆听着，手中的笔偶尔在笔记本上记下几个关键词。

他等待所有人都充分表达了观点，甚至进行了几轮短兵相接的辩论后，才轻轻清了清嗓子。

全场目光瞬间聚焦。

“各位的意见都非常重要，都从不同角度揭示了问题的复杂性和方案的难点。”

他声音平稳，却清晰地传到每个人耳中。

“这恰恰说明，我们面临的不是一个非此即彼的简单选择题，而是一个需要系统拆解、精准施策的复杂方程式。”

他站起身，走到前方的电子白板前。

“我们不妨跳出‘兜底’与‘打破’的二元对立，回到问题的本源。”

他在白板中央画了一个圆，写上“地方政府债务风险”。

“风险的本质是什么？是流动性问题，还是偿付能力问题？是点状爆破，还是系统性隐患？”

他在圆周围画出箭头，分别指向“财政体制”、“金融体系”、“经济增长”、“市场预期”。

“我认为，表层是流动性期限错配，深层是部分地区偿付能力出现结构性危机。同时，单个平台风险通过担保链、区域信用绑定，存在向金融系统和更广范围传导的现实可能。这就是系统性风险的苗头。”

他转身，目光扫过众人。

“因此，我们的策略不能单一，必须是组合拳。目标不是简单地‘救’或‘不救’，而是：以时间换空间，以改革换机制，以发展换未来。”

高明的医者，从不纠缠于“截肢”或“保守”的伪命题，只专注于如何清除病灶、疏通血脉、恢复机能。治理债务沉疴，亦然。

他在白板上划出三个区域。

“第一，应急处突，守住不发生系统性风险的底线。这需要一定的、有约束的外部流动性支持，为改革调整赢得时间。但这支持，不是无条件的‘兜底’，而是有严格约束的‘缓冲’和‘托底’，是‘输血’为‘造血’创造机会。”

“第二，中期改革，重塑激励约束机制。核心是硬化预算约束，打破‘刚性兑付’幻觉。但‘打破’是手段，不是目的。是要通过建立规范、透明、可预期的债务处置规则，让市场形成清晰预期：什么行为会被惩戒，什么努力会得到支持。我们方案中，地方‘盘活资产、自身挖潜’是主责，中央支持与之严格挂钩，就是重塑机制的关键。”

“第三，长期治本，培育内生增长动力。债务因发展不充分、不平衡而起，最终也必须在更高质量的发展中化解。所以方案强调‘化债与发展并举’，中央投资引导产业，就是指向这个终极目标。”

他回到座位，语气更加坚定。

“因此，我们‘一揽子’方案的内核是：在坚决守住底线的前提下，以适度、结构化的外部支持为缓冲，换取时间窗口和改革空间；利用这个窗口，全力推动地方自我造血和机制改革；最终实现风险化解与高质量发展的良性循环。”

他看向财政部的同志。

“所以，中央支持是‘药引’，用量精准，且必须配合地方‘主药’才见效。额度有限，挂钩严格，就是要杜绝负面激励。”

又看向银保监会的同志。

“金融机构的配合，是基于市场原则，也是在宏观审慎下的理性选择。短期风险缓释，是为避免更大的系统性损失，为实体经济转型创造稳定金融环境。方案会明确风险分担规则，保护合法债权，绝非回到行政干预老路。”

最后，他看向所有人。

“这是一条艰难但必须尝试的‘第三条道路’。它拒绝‘父爱主义’的全面兜底，也警惕‘市场原教旨主义’的休克疗法。它追求的是，在控制总体风险的前提下，实现债务的渐进化解和发展模式的根本转变。”

在风暴中航行，全速前进易倾覆，抛锚停泊亦危险。真正的舵手，会选择顶风减速、调整帆索，在动态平衡中穿越风暴眼。

会议室一片寂静。

先前争论的各方，都在消化这番“系统性拆解”。

财政部的司长沉吟道：“江主任，‘时间换空间、改革换机制、发展换未来’的思路，我理解也赞同。但操作层面，这个‘度’如何精准拿捏？支持多少算‘适度’？挂钩怎样的改革算‘实效’？这需要极其精细的设计和坚定的执行。否则，易变形走样。”

“问到了最关键处。”江辰点头，“这正是我们接下来要花最大力气雕琢的。我们需要设计一套‘触发-响应-评估-调整’的动态机制。比如，设定可量化、可核查的先行指标，地方达标，才能获得相应支持；支持资金的使用，必须全程监控、专项审计；效果评估不合格，支持立即停止甚至追回。”

他看向政策研究室的同志。

“这套机制的设计，必须像精密仪器，容不得模糊和妥协。这是我们方案能否成功、能否经得起历史检验的核心。”

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