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第500章 与财政央行部门的政策会议（第2页）

“还有一个很现实的问题：给了G省，其他类似省份怎么办？攀比效应如何避免？”

问题犀利，直指操作核心。

“专业的质疑不是障碍，而是通向完善的阶梯。每一个切中要害的问题，都在帮助方案变得更加缜密、更可执行。”

江辰一一回应。

“额度测算，我们建议先小范围试点，比如G省，额度控制在xxx亿以内。既是支持，也是压力测试。”

“挂钩指标，我们初步考虑包括：资产盘活进度、非必要支出压减幅度、新增隐性债务控制情况、重大改革任务完成进度等。可以由发改委、财政部、审计署联合组成工作组，按季度评估。”

“退出机制很关键。如果地方连续两个季度评估不达标，置换额度暂停拨付；整改仍不合格的，不仅要追回已拨付资金，还要在全国通报，并与后续其他政策支持脱钩。”

“关于攀比问题，”江辰语气坚定，“必须坚持‘标准统一、程序透明、自愿申请、严格审核’。设定清晰的门槛和标准，符合条件的都可以申请，但必须承诺并兑现相应的责任。不是‘照顾’，是‘奖励’；不是‘普惠’，是‘择优’。”

李国华听完，沉吟片刻。

“思路是清晰的，方向我也赞同。确实，对部分历史包袱重、但确有转型决心的地方，给予适度的、结构化的支持，帮助它们‘以时间换空间’，符合财政的跨周期调节职能。”

他话锋一转。

“但财政部最担心的，是机制的可持续性和防风险底线。我原则上支持在严格限定条件下的试点。但有几点必须明确写入方案。”

“第一，中央支持是‘药引子’，地方自救是‘主药’。地方必须先拿出真金白银、拿出硬措施，中央支持才能按比例跟上。顺序不能颠倒。”

“第二，额度必须封顶，且是‘一次性’或‘分阶段’的，不能形成长期依赖。要明确退出时间表。”

“第三，资金必须全流程监控，专项审计。确保每一分钱都用于化解真实债务，绝不允许挪用或产生新的风险。”

“第四，财政部要全程参与标准制定、额度核定、过程监督和效果评估。这是国家资金，必须对国家负责。”

“财政资金是国家的血液，必须流向最需要的部位，且不能白白流失。每一滴都要精打细算，每一分都要问效问责。”

江辰郑重道：“国华部长提的这四点，我们完全赞同，必须作为方案的核心原则。”

这时，刘国栋开口了。

“从金融稳定的角度看，我们最关心的是两个问题：一是如何防止在化债过程中触发区域性金融风险；二是如何确保金融机构的参与是市场化、法治化的，避免扭曲风险定价。”

他看向江辰。

“方案中提到‘引导金融机构适度展期、降息’。这个‘引导’如何理解？是窗口指导，还是行政命令？如果是前者，央行可以在宏观审慎框架下，通过mpA考核等工具，对积极参与市场化债务重组、且效果良好的金融机构给予正向激励。但如果是后者，恐怕会适得其反，加剧金融扭曲。”

问题同样尖锐。

江辰坦诚回应：“国栋行长问到了关键。我们说的‘引导’，绝不是行政命令式的‘拉郎配’，而是创造环境和条件，让金融机构基于商业原则自主决策。”

他详细解释。

“首先，地方政府和平台公司必须拿出‘靓女先嫁’的诚意，拿出有经营前景的资产、有市场价值的项目、有可行性的重组方案，让金融机构看到风险可控、商业可持续的前景。”

“其次，央行可以发挥重要作用。比如，对积极参与并成功实施市场化债转股、债务重组的金融机构，在宏观审慎评估（mpA）中给予适当加分。比如，在流动性工具的使用上，对支持实体经济转型、化解存量风险成效显着的金融机构，给予更便利的条件。”

“再者，可以推动完善相关法律法规，为债务重组中的资产处置、股权变更、信用修复等提供更清晰的法律保障，降低金融机构参与的不确定性。”

“核心是，”江辰总结道，“让金融机构感到，参与化债不是在‘背政治任务’，而是在‘做有前景的商业决策’；不是在‘接包袱’，而是在‘抓机遇’。”

刘国栋若有所思地点头。

“这个思路是对的。如果地方能拿出有诚意的方案，央行可以在不违背市场化原则的前提下，通过政策工具营造适宜的金融环境。但底线必须守住：金融机构的决策必须是自主的，风险必须是可评估、可承担的。”

他补充道：“另外，沟通和预期管理至关重要。化债过程难免有阵痛，要防止市场误读，引发不必要的恐慌。央行可以配合，加强与市场沟通，传递清晰、稳定的政策信号。”

“金融是现代经济的核心，其稳定关乎全局。化解债务风险，不能以牺牲金融稳定为代价。必须在市场纪律与风险防范之间，找到精妙的平衡点。”

会议进入下半场，讨论更加深入具体。

三人就置换债券的发行方式、利率期限设计、与地方预算的衔接、金融激励工具的具体设计、跨部门协调机制的建立、试点地区的选择标准、风险评估和应急预案等，进行了长达两个多小时的务实探讨。

有分歧，但更多是建设性的补充。

有争论，但目标高度一致。

当窗外天色渐暗时，一个清晰的“一揽子”化债试点方案框架，逐渐在三人的讨论中成型。

方案的核心可概括为：在坚决守住不发生区域性系统性风险底线的前提下，以“中央适度支持（置换债券）+地方全力自救（盘活资产、压减支出）+金融市场化配合（债务重组）+产业精准培育（中央投资引导）”的组合拳，帮助高风险地区化解存量债务，同时培育新发展动能，实现“止血、化债、改革、发展”的良性循环。

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