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第390章（第1页）

此次回购使道乐科技的投票权发生变化：交易完成后，道乐科技超过yo成为第一大股东，由此，道乐科技的控制权问题得到解决，管理层确立了对公司的绝对控制权。费基心系的股权变更终于完成。

&ldo;之前怎么也不会想到这家公司会与我们有什么关系，一疏忽，没想到就后患无穷。&rdo;

艾尔莎搜索着信息，说：&ldo;查到了，原来是当年只负责股权的山口正龙用一大笔钱买了斯宾特（spt）。这是米尔顿他们大力推荐的，他们知道正龙是军事迷，说是千载难逢的好机会，而且是低价转让。没想到这家公司一直巨亏，救也救不回来。他就任性地卖了道乐科技股份填坑，还说道乐股价涨得那么多，也值了。&rdo;

&ldo;就那个破烂军事飞行公司?这明显是中了圈套啊!&rdo;黑杰克差点儿晕厥。

&ldo;是的，道乐科技反应很快，趁着硬银管理混乱时立马买下股份。因为这场交易是现金支付，股权变动中还有一个受益人，是担负巨额融资责任的袁得鱼。&rdo;

&ldo;难怪&lso;乐子&rso;那么顺利地在道乐科技上推广!&rdo;

&ldo;不过，费基等这个机会也等了很久，米尔顿一直在暗中相助。&rdo;

&ldo;真是阴魂不散。&rdo;黑杰克苦于无米下锅，他没想到自己深度合作的硬银，已经没有道乐科技的股份。不过，他也清楚，这是垃圾债帮对他的报复。

冤冤相报何时了。

黑杰克在加息周期启动后，就意在报仇。

他还记得2008年可怕的资本市场。当时，雷曼兄弟这家有&ldo;19条命老猫&rdo;之称的老投行，在强硬派福尔德（fuld）带领下，一路走向巅峰。然而，雷曼兄弟作为衍生品业务最为激进的金融机构，并未能在2008年这场风暴中独善其身。7000多亿美元的衍生品合约，意味着5000多亿美元负债，82亿美元的亏损。福尔德搏命奔波，也未能抵挡倒地不起的命运。

金融机构即使做到巅峰，终究得靠人脉。

无奈雷曼兄弟平时疯狂抢夺生意，得罪了不少同行，连它自己都没想到，它竟然像当年那个容易得罪人的所罗门兄弟公司（saloonbrothers）那样，倒下得那么干脆‐‐在雷曼倒下的后一秒，美国政府就出手救美国国际集团等金融机构，它们喘着粗气庆幸躲过一劫时，也没多少人为雷曼兄弟的命运感到惋惜。

当时美联储主席伯南克（bernanke）那句话&ldo;如果再不救市，美国将不复存在&rdo;让人深刻感受到，金融危机已经让美国到了一个生死存亡的时刻。

黑杰克倒是在那波危机中化险为夷，他的崛起靠的正是他们不可思议的风控机制。

然而，黑杰克也遭到了重创‐‐一群资本市场的老家伙，一直在向美国监管机构投诉，说黑杰克才是次贷危机的始作俑者。

在黑杰克心里，这帮老家伙自然就是最爱制造灾难，喜欢在灾难中大发横财的垃圾债帮了。

这无疑是罪恶的种子。

当年，米尔顿的门徒把黑杰克的&ldo;阴谋&rdo;公之于众，说黑杰克故意这么做，其实早就知道次贷的风险，然而，为了自己谋得更大利益，还是不遗余力地将最危险的金融产品卖出，把危机转嫁给其他机构与个人。

这场闹剧让黑杰克一度非常难堪，也被罚了不少钱。

他心里清楚，这个仇非报不可。

连环加息正是对垃圾债商业模式一次最直接的爆击。毕竟，垃圾债的赢利模式，说简单一些，类似于企业高利贷服务。因为那些想发债的公司信用差，自然会给投资者更高回报。那些专业垃圾债机构，除了有非凡的鉴定能力外，还擅长为债券打包;有些机构以各种方式做债务周期延长或重组。对整体的垃圾债组合而言，中长期总能获得不菲的回报。

对于垃圾债而言，最核心的筹码是拿到周期较长、回报可观的债券。比如市场上债券票息是4，而垃圾债往往在7以上。当然，要拿到好的筹码，也会搭送一些真正垃圾的&ldo;货色&rdo;。专业垃圾债机构通过杠杆方式，提升好筹码的回报，再通过资本运作，将差筹码的风险控制在一定范围内。

对于垃圾债而言，频繁加息是非常直接的利空，加息让债券票息一下子提升，导致债券现值降低，那些被长期持有的重仓品种，收益必将大缩水。

果然，在黑杰克启动快速加息周期后，经验老到的米尔顿也措手不及，资产急速缩水。

尽管，此前黑杰克他们一直在鼓吹加息，垃圾债交易者并不为所动，他们坚信美国不至于走到密集加息这一步‐‐毕竟从2008年到2015年，美联储一直维持着超低利率。持续的货币宽松市场，更是给垃圾债的扩张提供了肥沃的土壤，已经有了思维的惯性。那些信誉不太好的企业发行垃圾债，总有办法周转。

谁料，黑杰克暗中推动的密集加息，让市场一下子逆转了。

随着美国货币政策的收紧，投资者自身的资金成本上涨，风险偏好降低，危机之后最大的资金流入市场‐‐垃圾债市场，开始抛售。

毕竟这一切发生得太快。要知道，在太平盛世下，他们长期使用的杠杆比例已经达到1∶9以上。

加息对垃圾债投资者而言，是一场致命的打击。垃圾债公司持有很多长期债券，加息势必造成波动。

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